保利地产：预收账款奠定全年业绩增长基础

事件：保利地产于7月25日公布2008年半年报。实现主营收入53.81亿元，净利润10.34亿元，分别同比增长156.40%和272.18%；实现销售面积131.4万平米，销售金额107亿元，每股收益0.42元。

广州、佛山两个地区贡献55.39%的主营收入，销售面积主要来自长春保利罗兰香谷、广州西子湾和沈阳保利花园项目，单个项目销售面积均超10万平米。主营收入实现53.81亿元，主要来自广州、佛山贡献约55.39%，上海和重庆两个地区贡献了23.25%，其余则来自沈阳和包头等地。从主营收入增长看，与去年同期相比，上海、武汉和长沙是增长最快地区。

商业地产初具规模，是公司未来新的增长点。

保利地产拥有商业地产主要在广州，包括写字楼、会展、商业和五星级酒店，权益建面约90万，因此未来的租金收入将是利润的新增长点。

上半年已售未结转面积为144.6万，金额为130亿元，同时预收账款106.44亿元，为全年业绩增长奠定基矗

盈利预测与投资建议。我们微调公司2008年每股收益0.99元，主要是考虑到目前销售放慢的状态仍在继续，下半年的销售压力不容忽视，而宏观调控将影响房地产行业未来增长速度。作为行业龙头保利地产已经完成全国战略布局，拥有可结算资源丰富，可持续发展能力较强，因此给予"买入”的投资评级。

 

编辑：